一个人的狂欢，一群人的孤单

从前有个故事，同门师兄弟卖茶叶的老王、老孙、老郭三人相约喝酒唱K，约好了时间地点之后，都说要准时到。

结果老王和老孙来早了，两首歌的时间就把大合作搞定了，老王决定把茶树卖给老孙，由于老王着急用钱，把茶园养的鸡都送给了老孙。

老孙很开心，即兴唱了一首《真心英雄》。老王还是唱那首唱了好多年的《苦行僧》。

老郭则是踩点而来，三人喝了一顿大酒，以合唱一首《朋友》结束了这一局。

若干年后，老孙的茶叶生意做得最大，张口闭口的都是诗和远方。老王，又开辟了一片新茶园，小打小闹的做点茶叶，更像是一种业余爱好。

只是没想到，老郭不仅把茶叶走了国际化，还开发了茶叶蛋进行上市销售了。

同门师兄弟们如今很少聚到一起，只是对于茶叶，他们都有自己的领悟。

没有选择香港创业板，而是选择了香港主板上市，复星文旅希望讨一个好彩头，或许希望向资本市场传递一个信号：复星文旅也可以摘掉一直亏损的帽子，成为文旅行业一大新门派。12月14日，复星文旅将在香港开始它的表演。

根据此前披露的招股书显示，复星旅文2015年到2018年上半年利润均为亏损，净利润分别亏损净约9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元、1.35亿元。截至2018年9月末，复星旅文的流动负债净额进一步攀升至73亿元。

这是基本面上的复星文旅，如同当年不赚钱的京东一样，都不愿意承认是创业型企业，因此最终选择的板块是主板，而非创业板。他们相同的是均不在A股上市，而是一个香港一个美国。可预见的是，对于复星文旅而言，上市则是一个开始，更严峻的考验都在后面。

至于复星文旅为何上市，想想理由并不复杂。

首先，众所周知的亏损原因，需要通过资本市场解决资金压力问题，毕竟一定数量的文旅地产表现为“叫好不叫座”，根据复星旅文聆讯后资料集修订版，复星旅文本次IPO募集资金的26%元将用于偿还部分未偿还的银行贷款；19%将用于扩展现有业务；52%将用于开发丽江项目及太仓项目及透过与各战略业务伙伴合作，发掘具有珍贵资源的新旅游目的地；3%将用作营运资金及一般企业用途。

其次，解决规模问题。都说地产圈是个江湖，文旅地产则属于游走于江湖内外的角色，房企争夺的另外一个战场。如果说传统地产板块已三分天下，文旅地产则还处于群雄逐鹿解阶段。谁能快速占领更多的版图，谁就拥有了充分的话语权。

最后，上市也是满足资本逐利的最佳方式。毕竟复星文旅无论从企业层面以及参与的投资人都有着很多的大佬级人物的光环，最终会兑现成估值以及溢价，因此复星文旅的上市符合了一些人的利益，是他们的狂欢。当然，有多少人是孤独的，就要看朋友圈的关系了。

“快乐”并不容易

有些个口号，总是令人兴奋的。然而，时间总是会让一切暴露。

比如，那个曾经的“快乐足球”尽管历史上冲进了世界杯，然而之后的发生的一切都让足球很难快乐。

对于快乐，则是复星文旅诞生的原因。复星旅文成立于2016年，作为承载复星国际快乐生态板块的核心业务之一而存在。

目前，复星旅文正围绕全球家庭客户的休闲度假需求，进行旅游产业链布局，旗下囊括地中海俱乐部、Thomas cook、三亚亚特兰蒂斯、爱必侬（Albion）、旅游文化演艺团队泛秀等。

文旅地产充满着诱惑，很重要的原因就在于可以有政策护体，然而政策往往是一把双刃剑。比如，涉足文旅地产的中弘控股曾经寄希望相关政策的扶持，而实际上由于涉及到环保督查等原因，使得项目处于了暂停的情况，最终演变成为卖项目求生。

而对于复星文旅而言，在布局文旅地产项目之时，则需要吃透政策，而非是“占便宜”的心态去选择区域。

此外，从A股的文旅地产表现来看，业绩上都承受不小的压力，有的文旅股票甚至出现了逃离文旅的情况，其中代表性股票包括北部湾文旅以及中海文旅等公司。

种种迹象都表明，文旅地产的“快乐”知多少，可谓是别有一番滋味在心头。复星文旅的快乐，同样面临运营的考验。

特别从目前的复星文旅布局来看，其募集资金将一定程度上用于丽江和太仓项目，这两个项目的未来盈利预期目前看依旧难言乐观，更何况这两个项目的投资或将超过百亿级别。

文旅地产有时候看起来很美，但实现盈利才是一家上市公司要交出的成绩单。

对于盈利的话题，复星旅文在招股书中如是写到，”我们实现盈利的能力受多种因素影响，其中很多因素并非我们所能控制。例如，国际旅游市场状况、国家、区域或地方政治、经济及旅游市场状况下滑，包括流行性疾病、旅游事故、旅游行业行为、运输及燃料成本增加，或于我们经营所在国家的自然灾害，可能会减少对休闲度假旅游的需求，从而可能对我们度假村及旅游目的地的房价及入住率产生不利影响。”

上市如同一面镜子，一举一动都将备受关注。誓言打造“快乐”的复星文旅会有哪些变化，值得期待。