4月2日，上海易居房地产研究院发布100城住宅库存报告。

报告显示：

1、100城存销比：新房库存仅用11个月就可以消化完

我们定义：库存去化周期即存销比=当月新建商品住宅库存面积/最近六个月新建商品住宅成交面积平均值，其合理区间为12-16个月，高于该区间说明库存规模偏大，低于该区间则说明库存规模偏小。

2018年3月份，100个城市新建商品住宅存销比即库存去化周期为10.5个月，这也意味着市场仅需10.5个月的时间就能消化完这些库存，该数值相比2月份10.6个月有所下滑。观察历史数据，目前存销比在低位水平的基础上，正呈现出震荡上行的态势。

100城新建商品住宅存销比走势

数据来源：各地官方房地产信息网、CRIC、易居研究院

2、结构分类：一线城市去化周期大于二线和三四线

2018年3月份，一、二、三四线100个城市新建商品住宅存销比分别为12.2、10.3和10.6个月。相比2月份12.6、10.3和10.9个月的数值，二线城市持平、一线和三四线城市有所下跌。

观察近期这三类城市的存销比数据，从纵向看，基本上都呈现了在低位水平上微小反弹的态势。而从横向看，一线城市的去化周期甚至比二线城市、三四线城市要大，已经增长到压迫房价下跌的程度，这也可以解释近期几个月国家统计局公布的70城房价指数中，一线城市房价指数率先下跌的现象。

一、二、三四线城市新建商品住宅存销比走势

数据来源：各地官方房地产信息网、CRIC、易居研究院

3、城市排行：部分三四线城市存销比较小

经历了本轮去库存政策消化期，可以看出，各个城市的存销比数值差异较大。100个城市中，有24个城市的存销比大于16个月，此类城市去库存压力依然较大；有23个城市的存销比位于12-16个月之间，此类城市的去库存周期相对适中；有53个城市的存销比小于12个月，此类城市的去库存周期相对偏小。

具体城市看，环京区域的部分城市即主要为“北三县”的城市，去库存周期明显偏高。当然这和此类城市新房交易规模非常小有关（均低于5万平方米/月的水平），所以容易导致去库存周期偏高。而在存销比偏低的10个城市中，除杭州、南京两个城市属于二线省会城市外，其他8个城市都是三线城市。此类城市去库存周期相对偏小，即都低于6个月的水平，政策收紧的概率较大。

100城新建商品住宅存销比排序

数据来源：各地官方房地产信息网、CRIC、易居研究院